24년도 PF 부동산 전망출처: 태영건설 워크아웃 신청

태영건설 워크아웃 신청 및 24년도 부동산 PF 시장의 전망 분석 
 

목차

1. 태영건설 워크아웃 배경 및 전망
2. 건설사 워크아웃에 따른 PF 및 부동산 전망

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1. 태영건설 워크아웃 배경 및 전망 

 

• 우발채무와 미착공 현장의 부담

태영건설이 현재 진행 중인 PF 대출 보증 잔액 중 이행 가능성이 높은 금액은 7,200억원으로 확인되었습니다. 이 중에서도 미착공 상태의 현장이 과반수(47%)를 차지하고 있어 2024년부터는 재구조화 작업이 본격적으로 이뤄질 것으로 예상됩니다.
 

• 재무 안정성 및 단기 유동성 부족

재무적인 측면에서는 순차입금 1.93조원, 부채비율 479%, 이자보상배율 0.8 등의 어려운 지표가 도드라지고 있습니다. 특히 부채비율에서는 주요 대형/중견 건설사 중에서도 최고 수준을 기록하고 있습니다. 이에 따라 단기 유동성이 부족한 상황이 부각되고 있습니다.
 

• 자산매각을 통한 지원 및 SBS매각 가능성은 낮음

이 문제를 해결하기 위해 태영건설은 티와이홀딩스의 유동성 지원이 유일한 희망으로 언급되고 있습니다. 또한, 지분 및 자산 매각을 통한 대여금 지원이 필요하다고 판단되고 있습니다. 그러나 핵심 관계기업인 SBS 지분 매각은 어려울 것으로 전망되고 있습니다.
2024년 평가 기간 전까지 SBS 외 지분 및 자산을 매각하면서 상호출자제한기업집단(지상파방송사업자에 대한 1인 소유 지분을
10%로 제한) 공정자산가액 기준 10조원을 하회할 것이라 내다보기 때문입니다.
이에 따라 에코비트 지분을 담보로 추가 대출을 받거나, 비핵심 자회사 및 관계기업 지분을 매각하는 방향으로 자금을 마련할 가능성이 높아졌습니다.

마지막으로, 태영건설과 티와이홀딩스의 대책을 지켜봐야 하는 시점이며, 시장에 미칠 파급 효과를 고려하여 신중한 결정이 필요합니다. 현재까지 PF 유동화증권 스프레드는 안정적으로 유지되고 있으나, 계속해서 이러한 사안을 주시하며, 회사의 대책 진행 상황을 주시하는 것이 중요합니다.

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태영건설 PF대출 현황 및 분석 

 

태영건설 PF대출 현황 (자료 :한국투자증권)

PF대출 현황

태영건설 착공현황 및 건설사별 PF대출 현황(자료: 한국투자증권)

주요건설사 재무 현황(자료 : 한국투자증권)

TY홀딩스 지배구조(자료 : 한국투자증권)

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2. 건설사 워크아웃에 따른 PF 부동산 전망

태영건설 워크아웃에 따른 부동산 전망을 살펴보면,

1. 미착공 현장 영향(분양 현장 감소) 
태영건설의 워크아웃으로 미착공 현장이 상당 부분 발생할 경우, 해당 지역 부동산 시장에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상
미착공 현장의 활성화가 어려워질 가능성이 있습니다.

2. 지방 부동산 시장 영향(지방 주택공급감소)
워크아웃 현장의 45%가 지방에 위치하고 있다고 한 것을 감안하면, 특히 지방 부동산 시장에 태영건설의 워크아웃이 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

3. 재무 불안으로 인한 영향(건설둔화)
태영건설의 재무 어려움은 부동산 시장의 투자자들에게 불안을 조성할 수 있습니다. 특히 부동산 개발 프로젝트에 투자하거나 대출을 고려하는 투자자들은 태영건설의 재무 상태를 주의깊게 모니터링할 것으로 예상됩니다.

4. 부동산 시장 리스크 증가(중/소건설사 리스트증가)
금융 기관들은 부동산 프로젝트에 대한 리스크 평가를 강화하고, 신중한 대출 여건을 부과할 가능성이 있습니다.

5. 정부 및 규제 개입 가능성
정부와 규제당국은 부동산 시장의 안정성을 유지하고,부동산 시장의 건전성을 강화하기 위한 적절한 정책이 시행될 것으로 예상됩니다.

종합적으로 PF시장의 참여자들에게 신중한 평가와 리스크 관리가 요구되는 시점으로 지역 및 부동산 투자자들은 상황을 주시하고, 대비해야할 시기로 진입 하였음으로 정부의 정책 방향과 시장을 관찰할 필요가 있습니다.